증권 감독 위원 회 는 기 회 를 선택 하여 등록 제 전문 가 를 전면적으로 밀어 내 거나 2 년 안에 '3 단계 걷 기' 를 완성 하 겠 다 고 밝 혔 다.

10 월 15 일 밤 에 증권 감독 위원회 주석 이 국무원 의 의뢰 를 받 아 전국 인민 대표 대회 상무위원회 에 주식 발행 등록 제 개혁 과 관련 된 업무 상황 을 보고 하고 '등록 제 개혁 을 추진 하 는 데 총 력 을 기울 여야 한다' 고 지적 했다.

이 회 만 은 "과 창 판, 장 외 판 두 개의 시험 점 을 거 쳐 전 시장 에서 등록 제 를 추진 하 는 조건 이 점차적으로 갖 추어 진다" 며 "증권 감독 회 는 당 중앙, 국무원 의 결정 과 배 치 를 성실 하 게 관철 시 키 고 국무원 금융 위원회 의 통 일 된 지휘 와 조율 을 통 해 실험 상황 을 깊이 있 게 정리 하고 새로운 문 제 를 해결 하 며 적당 한 시기 에 전면적 인 등록 제 개혁 을 추진 할 것" 이 라 고 밝 혔 다."라 고 말 했다.

소식 이 나 오자 순식간에 시장 에 대한 광범 위 한 담론 이 일 어 났 다.

21 세기 경제 보도 기자 의 인터뷰 에 의 하면 업계 인사 들 의 입장 에서 볼 때 과 창 판, 장 외 시장 등록 제 운영 상황 을 보면 등록 제 개혁 의 주요 제도 안 배 는 시장 에 대한 초보 적 인 검 사 를 받 았 고 앞으로 2 년 등록 제 는 메인보드, 중 소 판 에 정착 할 전망 이다.

바 이 샤 오 촨 합병 금융 연구원 장 엄 연 구 는 21 세기 경제 보도 기자 에 대해 "등록 제의 구체 적 인 규칙 이 잘 맞 고 최적화 되면 시장 이 규칙 에 대한 집행 과 수용 정도 가 높 으 면 전면적으로 등록 제 를 실시 하 는 과도 기 는 2 년 안에 끝 날 것" 이 라 고 말 했다.

국정 등록 제 에 부합 되 는 틀 을 형성 하 다.

2019 년 7 월 22 일 에 처음으로 창 단식 상장 거래 를 한 다음 에 2020 년 8 월 24 일 에 장 외 시장 개혁 과 등록 제도 가 정식 적 으로 정착 하면 서 자본 시장 등록 제 개혁 은 중요 한 '두 단계' 에서 벗 어 났 고 세 번 째 단계 의 '시장 등록 제' 도 시장 에 대한 상상 을 불 러 일 으 켰 다. 일련의 개혁, 기초 제도 개혁 과 증권 감독 위원회 자체 의 개혁 을 추진 하면 서 전면적 인 개혁 을 시작 했다.자본 시장 개혁 의 새로운 국면 을 심화 시키다.

이 회장 의 소개 에 따 르 면 증권 감독 위원 회 는 실제 에서 출발 하여 '하나의 핵심, 두 개의 절차, 세 가지 시장 화 배정' 의 등록 제 구 조 를 초보 적 으로 구축 했다.

하나의 핵심 은 정보 공 개 를 핵심 으로 하고 발행인 에 게 투자 자 들 이 가치 판단 과 투자 결정 을 하 는 데 필요 한 정 보 를 충분히 공개 하고 정보 공개 가 진실 하고 정확 하 며 완전 하 게 이 루어 지도 록 한다. '두 부분' 은 심사 등록 을 거래소 심사 와 증권 감독 위원회 등록 두 부분 으로 나 누 어 각각 중심 을 두 고 서로 연결된다. '세 가지 시장 화 배정' 은 다 원 화 된 포용 을 설립 하 는 것 이다.상장 조건 을 발행 하고 시장 화 된 신주 발행 과 판매 체 제 를 구축 하 며 공개 적 이 고 투명 하 며 기대 할 수 있 는 심사 등록 체 제 를 구축한다.

업계 인사 들 의 입장 에서 볼 때 이 안 배 는 중국의 실정 에 부합 되 고 정부 와 시장의 관 계 를 잘 처리 함으로써 선택권 을 시장 에 맡 기 고 불필요 한 행정 개입 의 기본 적 인 의 미 를 최대한 줄 이 는 것 이다.

장 엄 도 "우선 정보 공 개 를 핵심 으로 하 는 것 은 등록 심사 기관 이 발행인 에 게 '배 서' 하지 않 는 다 는 것 을 의미한다. 이 는 기업 이 투자 자 에 게 충분 하고 필요 한 투자 결정 정 보 를 공개 하도록 강요 하고 최종 적 으로 상장 회사 의 질 을 향상 시 키 는 효 과 를 거 둘 것" 이 라 고 말 했다.그 다음으로 거래소 의 심사, 증권 감독 위원회 의 등록 으로 인해 두 측의 권력과 책임 이 더욱 명확 해 지고 심사 권력 의 하향 조정 도 거래소 의 전문 능력 을 충분히 발휘 하여 심사 효율 과 질 을 향상 시 킬 것 이다.마지막 으로 세 가지 시장 화 안 배 는 공개 적 으로 투명 하고 기대 할 수 있 는 심사 등록 체 제 를 바탕 으로 시장 배분 자원 체 제 를 충분히 발휘 하여 자본 의 다양한 투자 선 호 를 충족 시 킬 것 이다. 또한 정보 공개 능력 이 강 한 발행 기구 도 더 많은 자원 을 얻 게 되 고 주식시장 에서 우승 열 패 를 하 는 긍정 적 인 피드백 을 형성 하여 자본 시장 이 자원 배분 에 대한 효율 을 한층 높 일 것 이다."..."

"증권 감독 위원회 가 제출 한 등록 제 기본 구 조 는 미래 등록 제 가 한층 더 발전 하 는 지침 이 고 개혁 을 심화 시 키 는 목표 라 고 할 수 있다."무한과학기술대학 금융 증권 연구소 소장 동 등 신 총괄.

등록 제 구조 체계 가 계속 완선 해 짐 에 따라 많은 시장 인사 들 은 A 주 시장 이 전면적으로 등록 제 도 를 펼 칠 수 있 을 것 이 라 고 예측 했다.

류 학 국무 부 총 리 는 올해 8 월 24 일 에 '창업 판 개혁 과 등록 제 첫 번 째 기업 상장 식' 에서 서면 으로 창업 판 을 추진 하고 등록 제 를 실시 하 는 것 은 당 중앙, 국무원 에서 내 린 중요 한 결정 배치 이 고 자본 시장 건설 의 계승 에 있어 중요 한 부분 이 라 고 밝 혔 다.이 는 과 창 판 등록 제 개혁 의 좋 은 실천 을 받 아들 여 다음 단계 의 중 소 판 과 메인보드 등록 제 개혁 에 기반 을 다 져 주 었 다.

그때 시장 인사 들 은 만약 에 과 창 판, 창업 판 등록 제 개혁 이 순 조 롭 고 제도 적 배정 이 온전한 시장 주기 와 감독 관리의 폐 환 검 사 를 거 쳐 A 주 전면 등록 제 또는 향후 2 년 안에 펼 쳐 질 것 이 라 고 예측 했다.

경력 이 풍부 한 투자 자인 왕 준 열 씨 는 기자 에 게 "(미래 창업 판 등록 제 운행) 비교적 안정 적 이면 전면적 인 등록 제 개혁 이 속 도 를 올 리 고 내년 에 전면적 인 등록 제 개혁 을 펼 칠 수 있 을 것" 이 라 고 지적 했다.

동 덴 신도 A 주가 등록 제 를 전면 추진 하려 면 2 년 이 더 걸 릴 것 이 라 고 지적 했다.혹은 2 년 이면 충분 하 다.최근 2 년 은 등록 제도 가 완벽 해 지 는 동시에 전면적으로 펼 쳐 지 는 과정 이다.전체적으로 말 하면 등록 제 는 착지 에서 오늘까지 비교적 순 조 롭 고 안정 적 이 며 시장 기대 에 부합된다.등록 제 개혁 은 시장, 투자 자, 감독 진 등 여러 가지 공 통 된 인식 을 얻 었 다."이러한 개혁 은 등록 제 가 2 년 안에 전체 시장 커버 를 완성 할 수 있 을 것 이 라 고 자신 한다."

등록 제 전면 배포 추측

다가 오 는 A 주의 전체 등록 제 에 직면 하여 시장 사람들 은 미래의 '메인보드, 중 소 판 등록 제' 방안 에 대해 많은 추측 을 펼 쳤 다.

21 세기 경제 보도 기자 인터뷰 에 따 르 면 업계 인사 들 이 볼 때 미래 메인보드 (중 소 판) 등록 제 는 판 소의 특징 을 충분히 고려 할 것 이 고 그 포 지 셔 닝 은 과 창 판, 창업 판 과 어 긋 나 며 상장 기준 도 더욱 다 원화 될 것 이다.

경력 이 풍부 한 투자 은행 인 왕 준 열 은 '만약 에 펼 쳐 지면 중 소 판 과 메인보드 가 동시에 진행 할 수 있다. 중 소 판 과 메인보드 가 같은 발행 제 도 를 사용 하기 때문에 두 개의 시장 으로 나 눌 필요 가 없다' 고 지적 했다. (미래 중 소 판 과 메인보드) 는 기본 적 인 거래 제도, 시장 반환 제도, 신용 대출 제도, 심지어 심사 등 부분 과 혁신 판, 창업 판 에 큰 차이 가 없 을 것 이다."포 지 셔 닝 에 있어 차이 가 존재 할 수 있 습 니 다. 창업 판, 과 창 판 포 지 셔 닝 에 부합 되 지 않 는 회사 에 대해 서도 등록 제 방식 으로 상장 할 수 있 습 니 다. 예 를 들 어 많은 전통 기업 이 있 습 니 다."

'등록 제 가 서로 다른 분야 에서 공 통 된 특징 중 하 나 는 IPO 기준의 다 원화 이다.현재 메인보드 와 중 소 판 은 IPO 기준 으로 하나의 통로 만 있다.그러나 등록 제 를 실시 한 후에 메인보드 와 중 소 보드 도 장 외 판, 과 창 판 처럼 여러 채널 의 IPO 기준 을 설정한다.예 를 들 어 순이익, 평가 가치, 순자 산, 영업 수익, 경영 자산 등 을 평가 기준 으로 서로 다른 채널 의 규칙 을 설계 하 는 것 이다.물론 이런 지표 들 도 교차 할 수 있다. 예 를 들 어 주요 지표 수치 설정 이 높 고 부대 기준의 수치 설정 이 낮 다 는 것 이다.동 등 신 이 말 했다.

동 등 신 이 볼 때 '메인보드, 중 소 IPO 기준 디자인 은 장 외 판, 과 창 판 과 완전히 다 를 것 이다.예 를 들 어 메인보드, 중 소 보드 는 현재 적자 기업 의 상장 을 절대 허용 하지 않 는 다.적자 기업 의 상장 은 하 이 테 크 신 경제 회사 에서 만 추진 할 수 있다.첨단 기술 의 새로운 경제 회 사 는 과학 창 출 판 과 장 외 시장 에 상장 하 는 데 더욱 적합 할 것 이다. 만약 에 메인보드 와 중 소 판 에 상장 하면 전통 기업 과 똑 같이 하고 일정한 규모, 이윤 수준 을 가 져 야 한다.

'퇴출 제도 에 있어 저 는 메인보드, 중 소 판 은 창업 판, 과 창 판 의 새로운 퇴출 제 도 를 완전히 받 아들 일 것 이 라 고 믿 습 니 다.즉 '삼 폐' 개혁: 상장 일시 정지, 상장 재 개 폐지, 상장 폐지."이것 은 메인보드, 중 소 판 에서 실시 해 야 할 중대 한 퇴출 제도 개혁 이다."동 등 신 은 덧 붙 였 다.