債務回転は客観的に見なければならない。

債務回転株の最も基本的な機能は、企業の債務構造を最適化し、企業及び銀行の経営管理水準を改善し、向上させることができないことである。

後者は企業と銀行の発展を決定する最も重要な要素です。

企業と銀行の経営管理水準が向上しないなら、債務の転換後、どれぐらいの時間が経っても、企業経営は依然として苦境に陥って、財務状況は依然として悪化しています。銀行の不良債権率はまだ上昇しています。

最近、国務院は「積極的かつ穏当に企業のレバレッジ率を下げることに関する意見」及び「市場化銀行の債権の株式転換に関する指導意見」を発行した。

今年上半期に一度は市場から注目された債務回転政策がついに浮上した。

疑いなく、債務回転株は企業債務構造の最適化に有利である。

したがって、国務院が発行した「積極的かつ妥当な企業レバレッジの低減に関する意見」は、企業レバレッジ率を低減するための重要な措置として債務回転株を組み入れる。

その上《積極的で穏当に企業のレバレッジを下げることについての意見》と一緒に発行したのは《市場化銀行の債権の株式転換に関する指導意見》がまだあって、これも政府が債務で株を回転する手段で企業のレバレッジ率を下げることに対する期待を見ることができます。

特に注目すべきは、本船債の株式転換であり、

大きな期待を寄せられた。

「市場化銀行の債権の株式転換に関する指導意見」では、「株式二級市場取引価格を参考にして国有上場会社の株式転換価格を決定することができる」、「債務転株企業は上場会社の場合、債務転株権は法により譲渡・退出でき、譲渡時は期限などの証券監督管理規定を遵守しなければならない」と明確に示しています。

これは、本ラウンドの再開が上場会社の債務転換にかかわることを意味します。これに対して、投資家は高く関心を持たなくてはいけません。

まずは「負のリスト」を厳格に執行し、「黒四類」企業を

オブジェクト

赤字を捻挫し、生存発展の見通しを失った「ゾンビ企業」。悪意のある廃債行為を行った企業。債権債務関係が複雑で不明な企業。過剰生産能力の拡大と在庫の増加を助長する企業がある。

第二に、上場会社の債務回転は優先株を主とし、企業の業績が好転した後（同時優先株の存続期間は5年未満）、更に優先株を普通株に転換し、株価が転換時の二級市場価格を下回らないようにして、優先株を減少させて普通株式に転換する時に市場に衝撃を与える。

その三、

債務回転株が直接普通株式に転換する場合は、上場会社の元株主の需要を優先的に満たすべきである。

転換の対象が元の株主と確定した場合、債務回転株は株式割当条項を参照して執行することができる。

転換の対象が特定の対象と定められた場合、転換価額は債務転換案の実施時の二級市場価格として決定され、5日間の平均価格と20日の平均価格の中の高値者を最後の転換株価として確定する。

また特定対象債に株式を転換する株式は、ロック期間が三年を下回らない。

三年の満期が満了した後、毎年減少している株式は、当事者の「債務転換株式」の株式の四分の一を超えてはならない。

もちろん、ある業界関係者は第1時間にこのことを解読して、債務回転株は株式市場の長期的な発展に対して積極的なプラスの作用があると思っています。

言うべきで、このような言い方は一定の道理があるのです。

債務回転株式を通じて、企業の債務構造が最適化され、財務費用もそれによって低減されるので、企業の利益を高めることになる。

また、株式の債務回転により、上場銀行の不良債権率が低下し、信用資産の質が改善され、株式の投資価値も向上します。

だから、債務回転株は企業と銀行にとっては「ウィンウィン」とも言えます。

これは株式市場にとって、もちろん一定の程度の上の良い作用を構成します。

それだけでなく、債務回転株は公衆投資家に損害を与えやすいです。

例えば、債務が株式を回転した後に、上場会社の株式が増加して、株主の権益はそのために薄くなります。

そして債務回転株は最終的には国民投資家によって支払われます。

もし企業が債務を回転した後に依然として好転していないならば、これはつまり債権者のリスクを投資家の頭の上に転嫁しました。

したがって、上場企業の債務回転は、国民投資家の権益の保護を非常に重視し、債務の株式転換が公衆投資家にもたらす可能性のある損害を回避または減少させる。