'나사산 금' 의 자본 물결

한 동안 "나 사 는 왜 그렇게 딱딱 합 니까?" 와 같이."나사산 이 독립 적 인 시 세 를 보 이 는 원인 중 하 나 는 대부분이 영 어 를 이해 하지 못 하기 때문에 해외 시장 에서 영향 을 받 지 않 습 니 다."의 단락 은 자주 출현 한다.

방금 지난 일주일 동안 나사 강 은 자본 시장의 주목 을 받 는 주인공 임 이 틀림없다.

자본 시장 이 폭락 하 는 동안 의 강세 로 인해 나사 강 은 유일한 안전 자산 이 되 었 고 업계 에서 '나사산 금' 이 라 고 불 린 다.

21 세기 경제 보도 에 따 르 면 지난 나사 강 은 시장 에서 이렇게 주목 을 받 았 고 2016 년 상반기 까지 거 슬러 올 라 갈 것 이 라 고 한다. 그 때 는 조금 전에 바닥 이 났 고 얼마 안 된 철 강 가격 은 공급 측 개혁 의 봄바람 을 타고 3 년 동안 의 강세 가 반등 하기 시작 했다.그러나 2018 년 1 억 5000 만 톤 의 생산 능력 을 확보 하 는 임 무 를 앞 당 겨 완성 하면 서 업 계 는 2019 년 부터 평 화 롭 게 진행 되 었 다.

전염병 이 발생 할 때 까지 금 도 위험 을 피하 지 않 았 지만 나사산 강 은 요지 부동 이 었 고 명절 이후 부터 3 월 18 일 까지 계속 상승 상 태 였 다.

가격 이 오 르 는 반면 고가 행진 을 이 어 갈 수 없 는 굵 은 철 강 닛 산 데 이 터 는 역사적 으로 높 은 사회 재 고 를 계속 창 출하 고 상장 철 강 기업 의 '판 매 량 이 우리 만 의 영향 을 받 는 것 이 아니다' 는 어 쩔 수 없 는 감탄 을 자아 낸다.

'나사산 금', 도대체 어떻게 된 거 야?

교환 원 의 곤혹

거시적인 경제 로 서 미시적 인 차원 에서 의 반사 그림자 로 서 나사산 강 의 강 세 는 이미 자본 시장 에서 큰 파문 을 일 으 켰 다.

최근 에 텐 펑 증권 선임 경제학 자 류 샤 오 휘 는 친구 들 사이 에서 "'나 문 금' 이 금 이 아니 었 다 면 A 주 에 적어도 나 쁜 짓 은 아니 었 을 것" 이 라 고 평가 했다.

반면 거래 일 선 에 서 는 사 이 드 스틸 가격 이 다소 실 종 된 것 으로 보고 있다.

먼저 한 조 의 데 이 터 를 보면 2 월 3 일부 터 3 월 18 일 까지 계산 가격 으로 계산 하면 나사 골 드 의 주력 2005 계약 은 1.28% 상승 했다. 같은 시기 에 원유 의 주력 인 2005 계약 은 46.76% 하락 했 고 전통 적 인 안전 제품 의 금, 백 은 선물 주력 계약 기간 에 2.5.4%, 28.92% 하락 했다.

당일 에 나 사 를 넣 은 원 월 의 2011, 2012 계약 의 누적 상승폭 은 4.2.3%, 4.2.9% 에 달 했다.리 스 크 자산, 안전 자산 이 덤핑 되 는 배경 에서 나사산 강 은 시장 을 거 슬러 올 라 가 는 바람 을 피 하 는 항구 가 되 었 다.

지우 (가명) 는 화동 의 한 관리 회사 의 사장 이다. 2019 년 12 월 중순 에 그 팀 은 미국 주 에 대해 미리 경 고 를 한 적 이 있다. '우 리 는 외국 에 대한 추적 과 판단 이 비교적 정확 하 다. 사전 에 예 판 · 일 에서 미국 주 를 가지 고 있 는 공백 을 달성 했다. 대체적으로 미국 주의 높 은 점 에서 비 웠 고 회사 가 발행 한 제품 에서 해마다 106.67% 의 수입 을 얻 었 다.익률. "

그리고 그 가 구축 한 제품 조합 에서 '다 A 주, 다 공 미주' 의 주식 전략 을 제외 하고 대형 상품 의 배분 도 실시 했다. 채권, 금 리 와 귀금속 등 과 서로 협력 했다.

최근 엔 나사산 강 에 대한 이상 한 움직임 이 눈 에 띄 었 다.

"채권 이 너 에 게 경제 상황 이 매우 안 좋아 서 걱정 이 야. 나사 가 너 에 게 기초 건축 이라는 이름 으로 경제가 아주 좋다 는 것 을 알려 주 고 있어.""지금 세계 경제가 태평 성 대 를 이 루 고 있다 고 믿 는 당신 은 채권 을 포기 할 수 있 습 니 다. 현실 적 으로 참담 하 다 면 · · · · · 누구 가 맞 습 니까?"

실제로 2018 년 국내 철 강 업 의 생산 능력 감소 임 무 를 앞 당 겨 완성 한 후에 철 강 가격 의 상승 을 추진 하 는 주요 논 리 는 이미 사 라 졌 다. 그 때 업계 에 서 는 하류 기반 건축 의 양 을 통 해 구동력 을 수요 측 으로 이전 하 기 를 보편적으로 희망 했다.

사실은 2019 년 에 기초 건축 투 자 는 확실히 증가 하 였 으 나 전년 도 에 증가 속 도 는 3.8% 에 불 과 했 고 당기 에 나사산 강 가격 도 하락 했다.

2020 년 들 어 새로운 관문 이 발생 하고, 하류의 수요 가 더 큰 충격 을 받 았 다."현재 수요 사의 하락 은 이미 일어 난 사실 입 니 다. 이 안 에는 중국의 경제 성 장 률 이 더 이상 올 라 갈 수 없고 전체적인 레버 리 지 율 의 공간 이 유한 합 니 다. 주변 환경 이 전염병 상황 의 충격 에서 운동 능력 이 속 도 를 잃 기 시작 하면 서 국내 에 도 영향 을 줄 수 있 습 니 다."로 생각 하 다,...

그의 판단 에 따 르 면 자신 및 외곽 의 경 제 는 모두 하락 하거나 멈 춰 있 는 상태 에 들 어 섰 을 때 곧바로 경제 보복 성 반등 은 불가능 하 다.

그 결과, 3 월 19 일 에 나사 골 드 선물 은 아침 판 에서 4% 포인트 떨 어 진 후에 당일 장 가 는 긴 하 영상 을 찍 었 다. 3 월 20 일 에 주력 인 2005 계약 은 소폭 상승 했다.

예상 가격

설 연 휴 와 전염병 으로 인해 하류의 착공 이 지연 되 고 수요 가 단기간 에 줄 어 들 면서 회사 제품 재고 가 약간 증가 했다.후속 가동 이 계속 지연 되면 회 사 는 시장의 수요 변화 에 따라 제품 의 구조 와 생산 계획 을 조정 하고 필요 할 때 감산 을 고려 할 것 이다.화 마름 강철 (0009.32, SZ) 이 2 월 중순 에 기관 조사 연 구 를 받 으 면서 밝 혔 다.

앞서 중강 협 은 강재 시장 이 거래 가 부진 하고 원자재, 강재 가격 이 큰 폭 으로 하락 하면 서 일부 기업 은 심지어 비교적 큰 위험 에 직면 하고 있다 고 지적 한 바 있다.

실제로 올해 들 어 두 달 전 까지 만 해도 전염병 발생 으로 인해 철 강 시장 이 계속 가동 되 지 않 아 하류의 수요 가 급 격 히 줄 어 들 었 다.

건축 자재 의 하류의 경우 1 - 2 월 에 국내 전체 고정자 산 투 자 는 동기 대비 24.5% 하락 했 고 부동산 투 자 는 동기 대비 16.3% 하락 했 으 며 기초 건축 투 자 는 동기 대비 30.3% 하락 했다.

한편, 철 강 업 은 생산 지속 적 인 특징 도 존재 한다. 설 연 휴, 철 강 생산 이 멈 추 지 않 고 굵 은 철 강 일 생산량 은 높 은 위 치 를 유지 하 며 하류의 수요 도 호전 되 지 않 고 사회 재 고 를 계속 쌓 아 역사상 최고 수준 을 기록 했다.

업계 연구 기관 인 랜 그 강철 통계 결과 에 따 르 면 지난주 까지 29 개 중점 도시 의 사회 재 고 는 2312.7 만 톤 으로 동기 대비 47.2% 증가 했다.강재 사회 재 고 는 지난해 12 월 말 이후 12 주 연속 상승 하 며 3 주 연속 사상 최고 치 를 기록 했다.

그러나 두 드 러 진 공급 과 수요 갈등 은 스크류 강, 핫 팩, 와이어 등 수많은 블랙 계열 상품 의 강 세 를 막 지 못 했다.그 원인 을 따 져 보면 전체 업계 가 미래 에 대한 낙관적 인 기대 뿐만 아니 라 단기 적 으로 증 거 를 확인 할 수 없 는 기대 이기 도 하 다.

중신 선물 블랙 팀 이 에서 꿈 이 얼마나 높 습 니까?보고서 에서 "국내 투자 자 들 이 국내 전염병 을 효과적으로 통제 하 는 것 을 보고 정부 가 성장 확보, 취업 안정 등 분야 에서 힘 을 내 수요 가 크게 호 전 될 것 으로 기대한다" 고 지적 했다.

선물 가격 은 미래 에 예상 되 는 조기 반응 이기 도 하고 '많이 기대 하 다' 는 시장 분위기 에서 나사 형 강 이 안정 적 으로 갈 수 있다.

이에 대해 소 우 는 정부 가 역 주기 조절 을 강화 할 것 이 라 고 지적 했다. 그러나 현재 의 경제 구 조 는 2008 년 과 달리 서비스업 의 비례 가 크게 향상 되 었 다. '기초 건설 은 단지 전염병 발생 에 대한 효 과 를 일 으 키 는 것 이 아니 라 주요 한 경제 성장 동력 을 일 으 키 는 것' 이 라 고 지적 했다.또 세계 적 인 경기 침체 도 역 주기 조정 으로 쉽게 대처 할 수 있 는 것 이 아니다.

그 는 폭풍 의 중심 이 미국 에 있 을 것 이 라 고 생각 했다. 그러나 그것 이 제일 큰 경제 체 이 고, 달러 는 세계 화폐 이기 때문에 누구 도 어려움 을 피 할 수 없 었 다. 중국 도 예외 가 아니 었 다.중국의 수 비 는 가장 잘 한 다 는 차이 가 있다.

그러나 그의 판단 과 관점 은 전체 시장의 가격 에 결정적 인 영향 을 미 치지 못 하고 하류 수요 가 호전 되 고 허위 가 없 는 시장 에서 이 낙관적 인 전망 도 '나사산 금' 에 기반 을 둘 것 이다.

피 할 수 없 는 추락.

나사산 강 은 가격 인상 이 두 드 러 졌 지만 기업 경영 에 있어 서 는 또 다른 모습 이 었 다.

"원가 이윤 모델 의 추산 결과 에 따 르 면 3 월 13 일 에 3 급 나사산 톤 강 이윤 은 123 위안 이 고, 나사산, 반제품 을 포함 한 주요 7 개 강재 품종 의 평균 톤 강 이윤 은 103 위안 이다."라 그 강철 연구 센터 장 왕 궈 칭 이 소개 했다.

이것 은 최저 치 가 아니다. 낮은 점 이 올해 2 월 말 에 나타 나 고 그 당시 의 3 급 나사산 강 이윤 은 한때 79 위안 으로 떨 어 졌 다.

같은 세트의 계산 모델 로 2017 년 에 상술 한 7 가지 품종 의 1 - 4 분기 의 톤강 이윤 은 각각 480 위안, 399 위안, 954 위안 과 1044 위안 이다.

이것 은 현재 업계 내부 에서 주동 적 으로 생산 을 줄 이 고 가격 을 올 린 결과 이다. 만약 에 강철 가격 이 계속 하락 하면 빠르게 철 강 공장 원가 라인 을 뚫 고 2015 년 에 철 강 재료 가 배 추 를 팔 지 못 하 는 상황 에 빠 질 것 이다.

당장 눈앞 에 닥 친 문 제 는, 판 매 량 차원 의 참담 한 추락 이다.

계절 성 소비 규칙 에 따라 매년 설 이후 하류 지역 에 서 는 예정대로 가동 되 지만, 올해 전염병 예방 과 통제 의 필요 로 수요 가 작 동 하 는 부분 이 크게 늘 어 나 면서 전 업계 의 판 매 량 이 떨 어 지게 된다.

이에 대해 화 난 의 한 상장 철 강 기업 인 사 는 "전염병 의 영향 을 받 아 판매 에 있어 서 확실히 어느 정도 의 부담 이 있다" 고 솔직하게 말 했다.

"영향 을 받 은 것 은 우리 가족 이 아니 라 전국 적 으로 똑 같 습 니 다. 다시 생산 하면 서 진도 가 나 아 질 것 입 니 다."화북 의 한 상장 철 강 업 체 인사 들 은

하지만 판매 가 호 전 될 기미 가 보이 지 않 는 지 에 대해 서 는 "여러 곳 에서 (통제) 손 을 놓 지 않 고 있다" 고 말 했다.

가격 이 원가 라인 에 육박 하고 판 매 량 이 전염병 의 영향 을 받 아 현저 하 다. 가격 의 표 현 량 은 모두 2019 년 동기 보다 약 하 다. 미래 에 발표 할 1 계보 에서 상장 철 강 기업 은 피 할 수 없 는 하락 세 를 보일 것 이다.

늘 어 나 든 지 평 가 를 유지 하 든 지 그 때 는 영업 이익 에 손 해 를 보지 않 을 수 있 는 기업 이 좋다.

2 급 시장 에 나타 나 는데 강철 주 는 가끔 다른 움직임 이 있 지만 본질 적 으로 기업 경영 능력 이 향상 되 는 것 이 아니 라 기대 작 이다.

2 월 3 일부 터 3 월 20 일 까지 SW 철 강 업 의 평균 하락폭 은 5.5.5% 이 며, 그 중에서 자회사 의 철 강 은 6.5.2% 하락 했 고 하류의 부동산, 자동차 하락폭 과 대체적으로 비슷 하 다.

그동안 북 향 자금 도 어느 정도 줄 어 들 었 다.머리 철 강 업 체 의 경우, 보 강 주식 (600019 SH) 의 북 향 자금 보유 가 자유 유통 주 에서 차지 하 는 비중 은 11.33% 로 3 월 19 일 9.28% 로 떨 어 졌 고, 화 릉 철 강 (0009.32. SZ) 은 5.45% 에서 4.77% 로 떨 어 졌 다.

한편, 포강 주식 (600010.SH), 안강 주식 (000898. SZ) 두 회사 의 북 향 자금 보유 비율 은 소폭 상승 했다.

다만, 2018 년 툭하면 수 십 억 원 의 순이익 에 비해 기초 건설 투자 의 '옛날이야기' 는 이미 업계 경 기 를 최고조 로 끌 어 올 리 기 는 어 려 울 뿐 다양한 불확실 한 숨 돌 릴 기 회 를 제공 하 는 것 이 고작 이다.