股价连创新高，而立之年的李宁交出怎样成绩单？

李宁上半年营收微降1%至61.81亿元；毛利微降1.65%至30.57亿元；

净利扣除上年同期一次性与经营无关损益后同比增长22%至6.83亿元。

在上周最后一个交易日（8月14日）股价冲上历史新高32.3港元后，今天（8月17日）运动品牌李宁再度冲高股价至32.7港元。相较2018年8月17日李宁8.86港元的股价，两年间，李宁股价涨逾近四倍，目前总市值突破800亿港元。

而股价连续冲高的背后，是李宁率先公布的2020年中报业绩：在上半年众多零售企业受疫情冲击销售下滑多达两位数的背景下，李宁实现上半年营收微降1%至61.81亿元；毛利微降1.65%至30.57亿元；净利实现6.83亿元，同比下降14%，但扣除上年同期一次性与经营无关的损益后，净利同比上升22%。

而尽管市场销售面临压力，李宁仍实现平均客单价的低单位数增长。在今年4月举行的2020年第四季度订货会上，李宁品牌产品订单亦获得中单位数增长。

现金流方面，2020年李宁的现金循环周期也得到进一步改善，由2019年的32天缩短至30天，期内实现经营现金流量达4.79亿元。

从中报来看，上半年李宁鞋类产品收入29.25亿元，占企业总收入的47.3%，同比微增0.1%；服装产品收入29.41亿元，占企业总收入的47.6%，同比下滑3.9%；器材及配件收入3.15亿元，占企业总收入的5.1%，同比增长15.3%。

由于李宁直营店铺大多建立在一二三线主流城市，疫情影响下的客流锐减对这些城市的消费影响更为明显，导致李宁的线下门店销售受到较大冲击，直接影响经营收入下滑约24%。

上半年李宁也加大了零售渠道调整力度，在传统商业街、百货、运动城店的基础上，多元化布局购物中心店、奥特莱斯店，进一步优化门店效率增强市场覆盖质量。到今年上半年，李宁品牌（包含李宁核心品牌及李宁YOUNG）常规店、旗舰店、中国李宁时尚店、工厂店及多品牌集合店的门店总数为6983家，较去年底净减567家；经销商较去年底净减1家至62家。

按区域来看，包括北京、天津、河北、山西、内蒙古、山东、河南等北部地区的李宁品牌及李宁YOUNG门店合计有3619家，同比去年底净减334家，上半年实现收入32.5亿元，占总收入的52.6%，同比增长1.8%；

包括上海、江苏、浙江、安徽、江西、湖北、湖南等南部地区的李宁品牌及李宁YOUNG门店合计有2658家，同比去年底净减126家，上半年实现收入21.35亿元，占总收入的34.5%，同比下滑1.9%；

包括广东、广西、福建、海南等华南地区的李宁品牌及李宁YOUNG门店合计有706家，同比去年底净减107家，上半年实现收入7.28亿元，占总收入的11.8%，同比下滑7.8%；

国际市场则下滑尤为明显，上半年实现收入6827万元，占总收入的1.1%，同比下滑30%。

为最大程度减少疫情对各渠道收入造成的损失，上半年李宁积极开源节流努力提高店铺坪效，实现期内经销开支较上年同期下降7470万元，行政开支同比下降1.6个百分点至3.46亿元，并紧抓国内疫情得到良好控制后的销售反弹。整体来看，其电商渠道表现明显好于实体店铺渠道表现，上半年电商渠道收入实现同比增长23%。

从已披露信息来看，上半年李宁电商平台基于运动时尚打造以文化为主旨的独立产品线，包括携手敦煌博物馆推出敦煌系列产品，并围绕运动时尚产品代言人华晨宇开展多种营销，突破粉丝圈层为在线消费持续引流，重点投入特定品类、价位段及目标消费者，协同线下优势改善运动服装等产品的在线销售表现，增强女性消费者对电商平台的关注与互动。

在李宁看来，虽然外部客观环境带来不小的压力，但中国经济依然显示出较强的韧性，在此背景下，中国体育消费市场尽管短期承压，但前景仍然向好，随着人们健康生活意识的增强，将进一步推动体育产业发展繁荣，未来市场潜力巨大。而李宁将针对体育消费需求的日益多元化，不断提升品牌力与产品力，并深度聚焦李宁式体验价值，通过精准营销策略满足个性化消费需求，创新服务方式持续提升消费体验的满意度，保持具有韧性的盈利能力。